Арбитраж в трейдинге — попытка использовать разницу цен на сопоставимые активы или связанные контракты. Важное слово здесь «сопоставимые»: два числа на экранах ещё не образуют доступную сделку. Нужно выяснить, можно ли купить по показанной цене на одной площадке и продать по доступной цене на другой, одинаковы ли единицы инструмента и хватит ли разницы после всех расходов.
Где появляется ценовой разрыв
Простой пример — один и тот же актив торгуется на двух площадках. Более сложный — связь спота и фьючерса, корзины бумаг и производного инструмента, двух сроков контракта. В каждой конструкции меняется набор обязанностей. У фьючерса есть срок, обеспечение и расчётная цена; на споте требуется оплата актива. Если инструменты номинированы в разных валютах, обмен и время перевода становятся частью расчёта. Поэтому даже схожие графики не доказывают возможность одновременной операции.
| Проверка | Что записать | Почему влияет |
|---|---|---|
| Стороны котировки | Цена покупки Ask и продажи Bid | Разница последних сделок недоступна для входа |
| Объём | Сколько единиц стоит по этим ценам | Крупная заявка сдвигает среднюю цену |
| Комиссии | Плата обеих площадок и посредников | Съедает видимый разрыв |
| Перевод и финансирование | Время, сборы и стоимость капитала | Создаёт задержку и отдельный риск |
| Условия договора | Срок, поставка, валюта и обеспечение | Связанные продукты могут расходиться |
Учебный расчёт двух площадок
Допустим, на площадке А доступна покупка одной условной единицы по 100,20, а на площадке Б — продажа по 100,80. Видимый разрыв равен 0,60. Комиссия покупки 0,15, комиссия продажи 0,15, перевод и конвертация вместе 0,20. Остаётся 0,10 до изменения цены и проскальзывания. Если на продаже по 100,80 доступна только половина объёма, расчёт для целой единицы уже неверен. Если перевод занимает время, продажа может быть исполнена позднее по другой цене либо потребует заранее держать актив на обеих площадках.
Участники с быстрым доступом и достаточным капиталом обычно отслеживают такие разрывы постоянно. Наличие расхождения на скриншоте не означает, что его можно исполнить вручную. Отдельно проверяйте, не сравниваются ли биржевой фьючерс и спотовая цена без учёта срока: разницу объясняет в том числе стоимость переноса. Подробнее форма кривой сроков разобрана в статье о контанго.
Плюсы, минусы и полезная проверка
Плюс арбитражного взгляда — дисциплина в расчёте полной цены сделки и отношений между рынками. Ограничение — исполнение двух ног редко бывает полностью одновременным для частного участника; меняются глубина стакана, комиссии и доступность операций. Особенно осторожно относитесь к предложениям «гарантированного арбитража» с переводом средств третьему лицу: название стратегии не подтверждает ни наличие актива, ни возможность вывода.
Для учебной проверки возьмите исторический снимок двух стаканов с одной временной меткой. Рассчитайте не только лучшую цену, но среднюю для выбранного объёма и все комиссии. Затем измените каждую цену на один шаг и посмотрите, сохраняется ли разрыв. Если условия фьючерса или валютной пары непонятны, сначала изучите спецификацию фьючерса и спред.
Плюсы, ограничения и практика
| Что оценить | Разбор |
|---|---|
| Что полезно | Арбитражный расчёт учит учитывать всю стоимость связанных операций. |
| Ограничения | Две сделки могут исполниться по разным ценам и с задержкой. |
| Что проверить самому | Сравнивайте доступные Bid и Ask на один момент для одного объёма после всех расходов. |
Незнакомый термин? Откройте словарь FOOLL — с объяснениями и примерами.
Материал предназначен для обучения и не учитывает ваши цели, финансовое положение и допустимый риск. Сделки могут привести к потере средств.
Марк Фоолл
7 лет в трейдинге. До прихода на финансовые рынки работал директором компании. Сейчас полностью сосредоточен на торговле.
Об авторе
