Фьючерс — стандартный биржевой договор с заранее определённым базовым активом, размером, сроком и порядком исполнения. Покупатель и продавец получают противоположную чувствительность к изменению цены контракта, но не обязательно сразу обмениваются самим активом. Для читателя важнее всего различить цену контракта, требуемое обеспечение и денежный результат переоценки: это три разные величины.
Из каких частей состоит фьючерс
Базовым активом могут быть валюта, акция, индекс или товар. Спецификация описывает, сколько единиц приходится на контракт, какой минимальный шаг котировки и сколько денег соответствует этому шагу. Также в ней указаны последний день торговли и способ исполнения: поставка или денежный расчёт. Биржевой клиринг ежедневно пересчитывает позиции по своим правилам; размер обеспечения может меняться. Даже если обеспечение кажется небольшим, позиция чувствительна к полной стоимости контракта.
| Термин | Что означает | Где проверять |
|---|---|---|
| Базовый актив | На что ссылается контракт | Спецификация биржи |
| Лот | Размер одного контракта | Раздел «объём» или «множитель» |
| Шаг цены | Минимальное изменение котировки | Таблица параметров |
| Обеспечение | Средства для поддержания позиции | Правила клиринга и терминал |
| Экспирация | Окончание обращения данного срока | Календарь контракта |
| Исполнение | Деньги или поставка актива | Порядок финального расчёта |
Как считать изменение результата
Возьмём учебный контракт, у которого один минимальный шаг цены равен 5 пунктам котировки, а стоимость этого шага составляет 12 рублей. Если цена сдвинулась на 20 пунктов, это четыре шага; изменение денежного результата одного контракта равно 4 × 12 = 48 рублей до комиссии. Для двух контрактов — 96 рублей. Если движение произошло против позиции, сумма имеет отрицательный знак. Расчёт не зависит от того, какая доля полной стоимости была внесена как обеспечение, но недостаток средств может привести к требованию пополнить счёт или закрытию позиции по правилам посредника.
Фьючерсную позицию можно закрыть встречной сделкой с тем же инструментом и сроком до экспирации, если рынок открыт и есть встречная ликвидность. Удержание до исполнения означает следование специальному порядку, который различается для расчётного и поставочного типа. Не делайте вывод по общему слову «фьючерс»: перед открытием позиции нужно знать, что произойдёт именно с этим контрактом. Денежный тип подробно разобран в статье о расчётном фьючерсе.
Плюсы, ограничения и типичная ошибка
Плюс биржевого контракта — единая опубликованная спецификация и прозрачный набор дат. Ограничения — фиксированный размер лота, срок действия, расходы и риск изменения обеспечения. Типичная ошибка — принять доступность позиции по марже за малый риск: цена может пройти несколько шагов быстро, а итоговое изменение относительно средств на счёте окажется крупным. Другая ошибка — смотреть на цену базового актива, игнорируя разницу с фьючерсной ценой и срок до исполнения.
Нефинансовая проверка: найдите карточку контракта на бирже и вручную пересчитайте стоимость десяти шагов в обе стороны. Запишите дату экспирации, способ исполнения и значение обеспечения на день наблюдения. Затем сравните результат с демо-терминалом и посмотрите, что произойдёт при закрытии встречной заявкой. Для валютных контрактов полезно отдельно прочитать сравнение со спотовой сделкой.
Плюсы, ограничения и практика
| Что оценить | Разбор |
|---|---|
| Что полезно | Публичная спецификация задаёт понятные единицы, стоимость шага и срок инструмента. |
| Ограничения | Небольшое обеспечение не ограничивает результат величиной внесённых средств. |
| Что проверить самому | По карточке контракта рассчитайте изменение стоимости нескольких шагов в обе стороны. |
Незнакомый термин? Откройте словарь FOOLL — с объяснениями и примерами.
Материал предназначен для обучения и не учитывает ваши цели, финансовое положение и допустимый риск. Сделки могут привести к потере средств.
Марк Фоолл
7 лет в трейдинге. До прихода на финансовые рынки работал директором компании. Сейчас полностью сосредоточен на торговле.
Об авторе
