Расчётный фьючерс — биржевой контракт, при исполнении которого стороны получают денежный результат без передачи базового актива. Если базовым активом служит индекс, акция или валюта, покупатель контракта не становится владельцем этого актива только из-за фьючерсной позиции. Для понимания сделки нужно смотреть спецификацию: сколько стоит один пункт движения, как определяется итоговая цена и когда заканчиваются торги.
Из чего состоит расчётный контракт
В спецификации указаны базовый актив, единица котировки, размер лота, минимальный шаг цены, денежная стоимость шага, дата исполнения и порядок определения расчётной цены. Это не декоративные поля. Два фьючерса с похожим графиком могут иметь разную стоимость одного пункта и разные даты окончания обращения. На счёте поддерживается обеспечение, а изменение цены приводит к денежной переоценке по правилам клиринга. Обеспечение не является полной ценой базового актива и не ограничивает потенциальный убыток величиной внесённой суммы.
| Поле спецификации | Зачем нужно | Ошибка при пропуске |
|---|---|---|
| Размер контракта | Перевести движение цены в сумму | Считать один контракт одной единицей актива |
| Шаг и стоимость шага | Рассчитать денежный результат | Переносить формулу с другого инструмента |
| Дата исполнения | Понять срок позиции | Ожидать бессрочного удержания |
| Итоговая цена | Проверить финальный расчёт | Ориентироваться на случайную последнюю сделку |
| Способ исполнения | Различить деньги и поставку | Ожидать получения самого актива |
Условный расчёт по движению цены
Предположим, учебный расчётный контракт имеет денежную стоимость шага 10 рублей, а цена проходит 25 шагов в пользу покупателя. До расходов изменение результата равно 25 × 10 = 250 рублей. Если цена проходит те же 25 шагов против позиции, денежное изменение отрицательное на 250 рублей. Этот пример не показывает фактический размер обеспечения или окончательную прибыль: комиссии, правила клиринга и изменение гарантийного обеспечения зависят от конкретной биржи и договора. При нескольких контрактах сумму умножают на их количество, но и риск меняется пропорционально.
До исполнения позицию обычно можно закрыть встречной сделкой с тем же контрактом и сроком. Если позиция остаётся открытой до конца обращения, биржа определяет окончательный расчёт по своей методике. Это не обязательно цена последнего тика, увиденного в терминале. Нельзя механически переносить позицию на новый срок: для продолжения сценария старый контракт закрывают, а новый открывают отдельно, учитывая разницу цен и расходы.
Плюсы и ограничения расчётного исполнения
Плюс расчётного типа — нет процедуры физической поставки актива на счёт участника. Это удобно для понимания денежных итогов, но не делает контракт простым или безопасным. Фьючерс остаётся срочным инструментом с обеспечением, ежедневными расчётами и возможным требованием довнести средства. При резком движении рыночный ордер может исполниться хуже ожидаемой цены. Ошибка новичка — смотреть только на график базового актива и не читать правила самого фьючерса.
Нефинансовая практика: откройте актуальную карточку контракта на бирже и выпишите все поля из таблицы. Рассчитайте результат для движения на 1, 10 и 25 шагов в обе стороны. Затем сравните свои числа с моделью в терминале и проверьте календарь исполнения. Базовое различие валютного спота и контракта разобрано в статье о валютном фьючерсе; правила криптоплощадки из общего разбора спота и фьючерса могут отличаться от биржевого расчётного контракта.
Плюсы, ограничения и практика
| Что оценить | Разбор |
|---|---|
| Что полезно | Денежный итог не требует принятия физической поставки базового актива. |
| Ограничения | Обеспечение, переоценка и дата исполнения сохраняют риск крупного денежного изменения. |
| Что проверить самому | По спецификации вручную рассчитайте движение на несколько шагов в обе стороны. |
Незнакомый термин? Откройте словарь FOOLL — с объяснениями и примерами.
Материал предназначен для обучения и не учитывает ваши цели, финансовое положение и допустимый риск. Сделки могут привести к потере средств.
Марк Фоолл
7 лет в трейдинге. До прихода на финансовые рынки работал директором компании. Сейчас полностью сосредоточен на торговле.
Об авторе
