Фандинг криптовалют: кто платит по бессрочному фьючерсу

Фандинг в криптовалюте — периодический платёж между участниками бессрочного фьючерса. Он помогает цене контракта оставаться ближе к цене базового рынка. Обычно при положительной ставке держатели длинных позиций платят коротким, а при отрицательной — наоборот. Фандинг не является неизменной комиссией биржи: ставка, момент расчёта и правила зависят от конкретного контракта и площадки.

Зачем бессрочному контракту платёж

Обычный фьючерс имеет дату исполнения, к которой его цена сближается с базовым активом через расчёт по контракту. У бессрочного инструмента такой даты нет. Чтобы сильное отклонение от спотовой цены не сохранялось бесконечно, площадки используют механизм периодических выплат между сторонами позиций. Если бессрочный контракт дороже ориентирной спотовой цены, положительный фандинг обычно делает удержание длинной позиции дороже. Но это описание механики, а не обещание немедленного выравнивания.

Как оценить сумму на примере

Упрощённая формула: платёж ≈ номинал открытой позиции × ставка фандинга. Для условной позиции в 2 000 USDT и ставки +0,01% получается 0,20 USDT. Если позиция длинная, это расход; короткая сторона получает платёж по правилам площадки. При ставке −0,01% направление меняется. Это пример одного расчётного периода, без комиссии за открытие, спреда и изменения цены актива.

В терминале ставка может показываться как текущая или прогнозная до ближайшего момента расчёта. Прогноз способен измениться. Если позиция закрыта до расчётного времени, условия выплаты могут отличаться от сценария удержания через этот момент. У некоторых контрактов период и ограничения ставки меняются при особых рыночных условиях. Проверяйте спецификацию именно выбранного инструмента, а не запоминайте «всегда каждые восемь часов».

Почему получение фандинга не равно прибыли

Допустим, короткая позиция получила 0,20 USDT, но базовый актив вырос так, что позиция потеряла 15 USDT. Итог до прочих расходов остаётся отрицательным. Комиссия за открытие и закрытие, проскальзывание и возможное изменение цены между спотом и фьючерсом тоже влияют на результат. Попытка «собирать фандинг» через две противоположные позиции требует капитала, учёта обеих сторон и несёт риск ликвидации, сбоя площадки и изменения ставки.

Плечо делает малый платёж заметным относительно внесённой маржи, но одновременно увеличивает чувствительность капитала к цене. При резком движении позиция может закрыться принудительно раньше, чем наступит следующий расчёт. Поэтому в плане сделки фандинг — лишь один из расходов или поступлений наряду с комиссией и спредом. Разница между владением монетой и контрактом объяснена в статье о споте и фьючерсах.

Что записать до входа

1. Точный контракт и его расчётную валюту.
2. Текущую и, если доступна, прогнозную ставку фандинга.
3. Время ближайшего расчёта и часовую зону терминала.
4. Номинал позиции, размер маржи и допустимый ценовой риск.
5. Комиссии, спред и возможное проскальзывание при выходе.

После сделки сравните прогнозную и фактически удержанную сумму. Это поможет понять, какую часть результата дала цена, а какую — периодический платёж. Фандинг нельзя оценивать по одной цифре без учёта размера позиции и условий удержания; в целом риски производных инструментов разобраны в материале о криптовалютных рисках.

Для длинного удержания оцените не один платёж, а несколько возможных расчётных периодов. Ставка может менять знак и величину, поэтому простое умножение сегодняшней цифры на число дней даёт лишь сценарий, а не точный бюджет. Если стратегия работает только при постоянном положительном фандинге, проверьте, что произойдёт при нулевой или противоположной ставке. Цена контракта и риск закрытия позиции всё равно остаются главным источником неопределённости.

Плюсы, ограничения и практика

Незнакомый термин? Откройте словарь FOOLL — с объяснениями и примерами.